Prečo sú medvedie trhy súčasťou systému?
Základný princíp modernej teórie portfólia (MPT) hovorí, že riziko a očakávaný výnos spolu úzko súvisia. Príklad? Akcie sú rizikovejšie ako štátne pokladničné poukážky, ktoré sa považujú za bezrizikové aktívum. Jediným logickým dôvodom, prečo do akcií investovať, je teda vyšší očakávaný výnos. Ak by však akcie vždy automaticky zarábali viac ako štátne poukážky, žiadne riziko by […]
3 mýty o americkom akciovom trhu, ktorým dnes investori stále veria
Vývoj akciových trhov je pravidelne sprevádzaný silnými emóciami, výraznými titulkami v médiách a množstvom jednoznačných tvrdení o tom, čo sa práve deje. Keď trhy rastú, často počúvame, že ide o neudržateľnú bublinu. Keď naopak klesajú, objavujú sa predpovede dlhoročnej stagnácie a systémového kolapsu. Investori si tak prirodzene vytvárajú presvedčenia, ktoré sa na prvý pohľad zdajú […]
Prečo nás trh klame?
Investori venujú mnoho času premýšľaniu, písaniu aj diskusiám o férovej – teda vnútornej hodnote akcií, či už ide o celý trh alebo o konkrétne spoločnosti. Z dlhodobého hľadiska totiž pravdepodobne neexistuje dôležitejší faktor, ktorý ovplyvňuje výnos investície, než cena, za ktorú aktívum nakúpime. ▶️ Najväčšou výzvou však je určiť si, čo vlastne „férová hodnota“ znamená. […]
Private equity vs. Verejné trhy. Kto je víťazom?
Ashley Lester, Luis O’Shea a Patrick Warren sú autormi štúdie Has Private Equity Outperformed Public Equity? Tá bola publikovaná na jeseň 2025 v časopise The Journal of Private Markets. Vo svojej práci analyzovali výnosy private equity (PE) v porovnaní s verejnými akciovými trhmi v priebehu niekoľkých desaťročí. K čomu dospeli? Autori využili aktuálne dáta o […]
Úloha zlata v portfóliu. Poznáš jeho reálnu funkciu?
Zlato v investičných portfóliách po celom svete žiari ako legendárny „bezpečný prístav“ a poistka proti inflácii. Do akej miery však táto legenda zodpovedá realite? Nový výskum Clauda Erba a Campbella Harveyho významne koriguje tradičné predstavy o zlate a odhaľuje investorom oveľa komplexnejší obraz. Emócie vs. Dáta Zistenia ich štúdie Understanding Gold zo septembra minulého roka […]
Zložené úročenie? Extrémna sila, ktorú investori stále prehliadajú
Často sa uvádza, že Albert Einstein označil zložené úročenie za najviac nepochopený koncept na svete. V skutočnosti ale povedal, že zložené úročenie je najsilnejšou silou vo vesmíre. Pravdou zároveň zostáva, že drvivá väčšina investorov ho nepočíta – a teda ani nechápe – správne. Zložené úročenie sa na rozdiel od aritmetického priemeru riadi odlišným matematickým princípom. […]
Prečo aktívna správa stále prehráva s tou pasívnou?
Klasické dielo Charlesa Ellisa Winning the Loser’s Game z roku 1998 ponúklo investorom triezvy pohľad na realitu. Ukázalo, že iba približne 20% aktívne spravovaných fondov dokázalo vytvoriť štatisticky významnú nadvýkonnosť (alfu). A to sa bavíme o výsledkoch ešte pred zdanením. Pre investorov pritom bývajú dane často vyšším nákladom ako poplatky za správu alebo transakčné náklady, […]
Keď ťa ČAS stojí PENIAZE
Šetriť a investovať čo najskôr – aby si neskôr nemusel. Prečo je táto stratégia taká účinná? Existujú na to dva hlavné dôvody: Prvý bod je čisto matematický. Ak predpokladáme, že trhy sa v priemere každý rok zhodnocujú o určitú kladnú mieru výnosu, peniaze investované skôr narastú na vyššiu sumu než tie investované neskôr. Druhý bod […]
Najväčšie investičné bubliny? TOP 7
Ktorá investičná bublina bola v dejinách tou najväčšou? Bola to kvetina, ktorá sa kedysi predávala za cenu domu? Alebo to boli internetové peniaze, ktorých hodnota vzrástla 10x počas jedného kalendárneho roka? Alebo niečo úplne iné? V histórii existuje niekoľko epizód, ktoré si robia nárok na titul najväčšej investičnej bubliny všetkých čias. Pozrime sa na sedem […]