Publikované: 10 mája, 2026

Hoci akciové trhy zatiaľ preukazujú pozoruhodnú odolnosť voči geopolitickým aj ekonomickým rizikám, len ťažko možno tvrdiť, že dnes nežijeme v období zvýšenej neistoty.

Ceny aktív sa výrazne menia prakticky po každom Trumpovom statuse  📱

Zároveň sledujeme regionálne konflikty, ktoré môžu prerásť do globálnych problémov a tiež priniesť zásadnú a tiež zásadnú zmenu pohľadu na valuácie firiem v dôsledku nástupu AI 🤖

Pre väčšinu investorov je preto dnešné prostredie mimoriadne náročné na orientáciu a rozhodovanie.

Paradoxne práve takéto obdobia vedú investorov k dvom chybám, ktorým by sa mali vyhnúť: časovaniu trhu a nadmernej koncentrácii portfólia.

1. Časovanie trhu⏱️

Je zaujímavé sledovať, ako rastúca neistota na trhoch často vedie k ešte väčšej snahe predvídať ich ďalší vývoj 🔮

Neznášame neistotu.

Potrebujeme pocit kontroly 🕹️

Len veľmi málo investorov dokáže pokojne sedieť a nechať trhy „voľne plynúť“.

Zároveň sme veľmi citliví na straty. Keď investori hovoria o neistote na trhu – v skutočnosti tým častokrát myslia obavu zo straty kapitálu. Väčšina pokusov o časovanie trhu má preto rovnaký scenár:

• vystúpiť z trhu pred poklesom 🪂
• a vrátiť sa späť v tom správnom momente pred ďalšou expanziou 🔙

Problém je, že takýto prístup takmer vždy vedie k slabším investičným výsledkom.

Pravdepodobnosť správneho načasovania je nízka. A aj keby sa to raz podarilo, investor by musel podobné rozhodnutia robiť opakovane 🔄 Úspešne vystúpiť z trhu, vrátiť sa späť a tento proces dlhodobo zvládať pri každej vlne neistoty je v praxi takmer nemožné.

▶️ Investori majú silný inštinkt konať. Keď sa trhy výrazne hýbu, majú pocit, že musia niečo urobiť.

Aj keď je táto potreba úplne prirodzená, ide proti tomu, čo dlhodobé dôkazy a dáta ukazujú ako najspoľahlivejšiu cestu k úspechu.

2. Nedostatok diverzifikácie

Počas období zvýšenej volatility nevzniká len pokušenie obchodovať a snažiť sa predvídať trh. Investori majú zároveň tendenciu koncentrovať svoje portfóliá do menšieho počtu aktív.

Keď vidíme veľké rozdiely vo výkonnosti medzi jednotlivými akciami, sektormi či triedami aktív, prirodzene si kladieme otázku: „Prečo držím zaostávajúce aktíva? Prečo nevlastniť iba víťazov?“

Ide však len o ďalšiu snahu predvídať budúcnosť ⏩

Keď sa trhy výrazne hýbu, máme pocit, že musíme niečo robiť.

Ak sa určitému segmentu trhu dlhodobo darí a existuje presvedčivý príbeh, ktorý tento rast podporuje, ľahko nadobudneme presvedčenie, že trend bude pokračovať donekonečna.

Práve tu ale vzniká problém.

Strata disciplíny pri diverzifikácii môže byť v rozkolísanom prostredí veľmi drahá, najmä ak sa ukáže, že stojíme na nesprávnej strane trendu. Pričom v takejto situácii sa skôr či neskôr ocitne každý investor.

Diverzifikácia totiž často ignoruje behaviorálnu realitu investovania 🧠

Keďže byť diverzifikovaný znamená vlastniť aj aktíva, ktorým sa práve nedarí. A práve to je psychologicky mimoriadne náročné.

Investori prirodzene túžia vlastniť najmä to, čo aktuálne rastie.

Hoci časovanie trhu a koncentrácia portfólia pôsobia ako dve odlišné chyby, v skutočnosti majú spoločný základ: prehnanú dôveru v našu schopnosť predvídať budúcnosť.

Nejde pritom o to, že by investori boli počas neistých období sebavedomejší. Práve naopak – rastúca volatilita a neisota vedú investorov vedú k správaniu, ktoré síce pôsobí ako vysoké sebavedomie, no v skutočnosti je reakciou na stres a chaos okolo.

Snažiť sa preto robiť čoraz komplikovanejšie rozhodnutia práve v čase, keď sú podmienky menej predvídateľné, je zvláštna a často veľmi nákladná aktivita. Lebo práve v obdobiach neistoty je behaviorálna disciplína najdôležitejšia. No zároveň ju vtedy najčastejšie opúšťame.

▶️ Časovanie trhu aj koncentrácia portfólia pôsobia intuitívne a dávajú nám pocit kontroly.

V praxi však často predstavujú len jednoduché riešenia, ktoré síce znejú logicky, no z dlhodobého hľadiska dávajú investorom iba malú šancu uspieť.

FINANCIE KONZERVATÍVNE.

P.S. Toto blog č. 136. Všetky predchádzajúce (a mnohé ďalšie) nájdeš na mojom webe.

Nezabudni na homepage zanechať odber. Tým pádom ti o mojom ďalšom blogu príde notifikácia mailom. Odhlásiť sa môžeš kedykoľvek ti začnem liezť na nervy.