Súčasný býčí trh podľa niektorých vstupuje už do svojho šestnásteho roku, podľa iných iba do dvanásteho. Záleží totiž na tom, koho sa spýtame. Jedna skupina analytikov tvrdí, že aktuálny býčí trh začal, keď sa trh zotavil z medvedieho prepadu v marci 2009. Ďalší tvrdia, že skutočný začiatok býka nastal až v marci 2013, keď index prekonal predchádzajúce historické maximá, ktoré neboli prekonané od kolapsu v roku 2007.
Nech je to akokoľvek, jedno je isté – aktuálny býčí trh zatiaľ neoslabuje. Dnes sú na maximách nielen akcie, ale aj zlato či bitcoin. A rastieme veselo ďalej. Pričom predpovedať koniec tohto príbehu je takmer nemožné. Kým ale koniec nepríde, stojí za to pripomenúť si štyri rady pre investovanie počas trhových maxím.
1. Býčí trh ti môže dodať falošný pocit geniality
Keď trhy rastú, máme tendenciu veriť, že sme investiční géniovia. A keď klesajú, cítime sa zase neschopne. Legendárny investor Bernard Baruch to vystihol jednoducho:
„Buď pokornejší, keď sa trh vyvíja v tvoj prospech.“
Zamieňať si vlastnú múdrosť s rastom trhu je nebezpečné. Medvedí trh totiž nezaujíma, ako dobre sa ti darilo v čase rastu.
2. Býčie trhy môžu trvať dlhšie, než si dokážeš predstaviť
Rastový trh, ktorý skončil dot.com bublinou v roku 2000, začal už na začiatku 80. rokov. Vtedy rástol index S&P 500 v priemere o 17,5% ročne a v 90. rokoch dokonca o 18% ročne. To je takmer 20 rokov nepretržitého rastu.
Menej známy, ale rovnako fascinujúci je rast medzi rokmi 1942 až 1968, kedy akcie rástli v priemere o 15% ročne a najhorší rok skončil stratou len 10,8%. To je býčí trh, ktorý trval takmer tri dekády.
3. Nikto nikdy nevie, v akej fáze sa nachádzame
John Templeton to vystihol dokonale:
„Býčie trhy sa rodia z pesimizmu, rastú na skepticizme, dozrievajú v optimizme a umierajú v eufórii.“
Podobne to popísal aj Howard Marks, ktorý rozlíšil tri fázy býčieho trhu:
- Niekoľko vizionárov začne veriť, že sa veci zlepšujú.
- Väčšina investorov si uvedomí, že zlepšenie je reálne.
- Všetci sú presvedčení, že to už bude iba lepšie.
Problém je, že tieto fázy nemožno rozpoznať v reálnom čase. Emócie investorov nemajú presný harmonogram a trhy sa nikdy nesprávajú rovnako. Ako povedal Alan Greenspan v roku 1996 vo svojom prejave – trvalo ešte štyri roky, kým bublina praskla, a medzitým akcie stúpli o ďalších 115 %.
4. Býčie trhy môžu investorov uspať
Počas býčieho trhu je volatilita obvykle nízka. Naopak medvedie trhy prinášajú prudké výkyvy oboma smermi. V roku 2008 napríklad 8 z 10 najhorších dní na S&P 500 a zároveň 7 z 10 najlepších dní nastalo v rovnakom roku.
V býčom trhu ale všetko pôsobí pokojne. Dni s výraznými pohybmi sú vzácne a práve táto pohoda nás často uspáva. Keď potom príde nevyhnutná korekcia, mnohí investori spanikária a predávajú ako zmyslov zbavení.
Rastový trh je pre investorov skvelým obdobím. Prináša rast, optimizmus a pocit istoty. Ale ako každý cyklus aj tento raz skončí. Užime si ho, ale zostaňme pokorní, ostražití a pripravení. Pretože trh, ktorý dlho rastie, má vždy tendenciu preveriť, kto z nás naozaj rozumie riziku.
- O tom, aké dodatočné alternatívne zdroje nadvýnosu poznám, som napísal tu.
- Prečítaj si viac aj o tom, aké sú ilúzie o medveďom trhu či aké výhody (a nevýhody) má trh idúci do strany.
- Možno ťa tiež zaujíma, prečo miera úspor poráža investovanie. Alebo prečo je stock picking ťažší ako si myslíš
- Minulý mesiac som tiež prispel článkami na tému 3 investičné rady pre navigáciu v každom počasí, či je pasívne investovanie narastajúca bublina a ako bezpečne investovať v časoch neistoty
- Napísal som viac aj o 2 najväčších dilemách dnešného investora
- Alebo aj prečo preferovať indexy a prečo si investori myslia, že sú múdrejší ako trh
Viac o mne sa dozvieš aj v úvode môjho eBooku, ktorý si môžeš zdarma stiahnuť tu. A ak ťa zaujíma aj jeho pokračovanie, nájdeš ho tu. Taktiež úplne zdarma.
