Začni investovať so mnou a s Finaxom. Vďaka tejto pozvánke získaš zľavu 1000 eur riadených až 3 roky bez poplatku.

Publikované: 13 septembra, 2026

Recency bias – teda tendencia prikladať príliš veľkú váhu najnovším udalostiam okolo nás – je podľa neurovedcov do určitej miery prirodzenou súčasťou nášho spôsobu premýšľania.

Informácie o udalostiach, ktoré sa stali nedávno, si totiž dokážeme vybaviť oveľa jednoduchšie než udalosti spred niekoľkých rokov. A keďže finančné médiá prirodzene venujú najväčšiu pozornosť tomu, čo sa deje práve teraz, aktuálne udalosti sa do našej pozornosti dostávajú ešte výraznejšie.

Výsledkom je, že máme aktuálne udalosti neustále pred očami a pri investičných rozhodnutiach im často pripisujeme neúmerne veľkú váhu.

Ako sa tomu vyhnúť?

1. Vždy sa pozeraj na dlhodobú históriu trhov ⌛

Keď premýšľaš o výkonnosti jednotlivých tried aktív, snaž sa pozerať na čo najdlhšie obdobie.

Takýto pohľad ti totiž možno ukáže, že to, čo sa dnes javí ako výnimka, môže byť z historického pohľadu úplne bežné.

Podobne je to napríklad aj pri valuáciách. Robert Shiller, laureát Nobelovej ceny za ekonómiu, dlhodobo zverejňuje údaje o valuáciách amerických akcií siahajúce až do roku 1871. Tomu hovorím „bigger picture“.

▶️ Čím dlhšiu históriu sleduješ, tým menšiu váhu má to, čo sa stalo iba nedávno.

2. Nezabúdaj, že trhové trendy sú cyklické 🌀

Dlhodobá história nám zároveň pripomína ďalšiu dôležitú vec: finančné trhy fungujú v cykloch.

Americké akcie napríklad počas väčšiny posledných 20 rokov výrazne prekonávali medzinárodné akcie. Ak by sme sa však pozreli na obdobie rokov 2002 až 2007, obraz bol opačný – medzinárodné akcie dominovali globálnym trhom.

Podobne rastové akcie výrazne dominovali počas väčšiny obdobia od roku 2008 do roku 2025. Naopak, hodnotové akcie dosahovali lepšie výsledky v období rokov 2001 až 2008 a po dlhšej odmlke prebrali vedenie aj v tomto roku.

Ide o prirodzený dôsledok cyklickosti trhov.

▶️ To, čo fungovalo v posledných rokoch, nemusí fungovať aj v tých nasledujúcich.

Problém je, že nikto presne nevie, kedy sa daný trend otočí.

3. Výkonnosť vnímaj v kontexte ekonomického režimu 💹

Finančné trhy fungujú odlišne v rôznych ekonomických režimoch.

V období 2009 – 2021 držala americká centrálna banka úrokové sadzby na veľmi nízkych úrovniach a opakovane pristupovala ku kvantitatívnemu uvoľňovaniu.

Pre ekonomiku to znamenalo viac ako dekádu ultra lacných peňazí.

Dlhopisy tak mohli veľmi dobre fungovať ako nástroj na diverzifikáciu akciového portfólia.

V roku 2022 však prišla vysoká inflácia a existujúci režim sa dramaticky zmenil. Úrokové sadzby prudko vzrástli a podmienky, na ktoré sme si počas predchádzajúcej dekády zvykli, zrazu prestali platiť.

▶️ Pri hodnotení toho, čo na trhoch funguje, preto nestačí pozerať iba na minulé výnosy. Dôležité je tiež pochopiť prostredie, v ktorom tieto výnosy vznikli.

4. Zamýšľaj sa vždy aj nad opačným scenárom ↩️

Ak sa na určitom trhovom názore zhoduje takmer každý, je veľmi pravdepodobné, že tento názor je už do veľkej miery započítaný v cenách aktív.

Z toho vyplývajú dva možné scenáre.

• Ak sa konsenzus ukáže ako správny – priestor na ďalší nadpriemerný výnos je malý.
• Ak sa konsenzus ukáže ako nesprávny, ceny môžu prudko korigovať smerom nadol.

▶️ Pri sledovaní predpovedí investičných analytikov je preto užitočné byť mierne skeptický a pýtať sa, čo by mohlo spôsobiť, že sa ich scenár nenaplní.

5. Nastav autopilota 🤖

Azda najúčinnejším spôsobom, ako obmedziť vplyv recency bias, je znížiť počet rozhodnutí, ktoré musíš robiť pod vplyvom aktuálneho diania na trhoch.

V praxi to znamená nastaviť si dlhodobú strategickú alokáciu aktív a následne sa jej automaticky držať.

• Nastav si trvalý príkaz a investuj pravidelne po každej výplate. Vďaka tomu si vytvoríš konzistentný návyk, ktorý neprerušíš kvôli krátkodobým pohybom na trhu. Peniaze sa ti automaticky zainvestujú každý mesiac.
• Ďalším užitočným nástrojom je vlastný investičný plán. Ten by mal obsahovať jasne definovanú alokáciu tvojich aktív, pravidlá jej správy, ako aj podmienky rebalansovania.

Takýto plán pre teba vytvára určité „mantinely“ – teda pravidlá, ktoré ti pomôžu zotrvať pri pôvodnej stratégii aj vtedy, keď na teba médiá vytvárajú tlak, aby si niečo zmenil.

Ak svoj investičný plán ešte nemáš, možno je práve teraz ten správny čas si ho vytvoriť.

Záver

Recency bias patrí medzi najnebezpečnejšie psychologické skreslenia, ktorým dlhodobí investori čelia.

Ak totiž aktuálnym udalostiam pripisuješ príliš veľkú váhu, ľahko uveríš tomu, že všetky dnešné novinky budú dlhodobo ovplyvňovať trh aj v budúcnosti. A to ťa môže viesť k zbytočnému presúvaniu svojho kapitálu.

Paradoxne tak budeš robiť presný opak toho, čo by si ako dlhodobý investor mal.

▶️ Najlepšou obranou preto nie je snaha predpovedať, čo sa stane zajtra.

Je ňou schopnosť pozerať sa na trhy v dlhodobom kontexte, uvedomovať si ich cyklickosť, rozumieť rôznym ekonomickým prostrediam a mať vopred nastavené pravidlá, ktoré ťa ako investora ochránia pred impulzívnymi rozhodnutiami.

Pretože to, čo platí na trhu dnes, nemusí platiť aj zajtra.

FINANCIE KONZERVATÍVNE.

P.S. Toto bol blog č. 164. Všetky predchádzajúce (a mnohé ďalšie) nájdeš na mojom webe.