V podnikaní aj v investovaní venujeme veľa času štúdiu úspechov iných.
Obdivujeme veľké osobnosti, legendy a výnimočné príbehy. Sledujeme Warrena Buffetta, no už sa nepozeráme na tisíce investorov, ktorí s aktívnym tradingom skončili už v prvom roku.
Pritom práve zlyhania iných nám často poskytujú rovnako cenné, ak nie cennejšie lekcie než úspechy.
Túto myšlienku môžeme jednoducho preniesť aj do sveta investovania. Namiesto otázky „Ako investori uspeli?“ sa radšej môžeme opýtať: „Kvôli čomu investori najviac zlyhávajú?“
Nižšie nájdeš štyri najčastejšie dôvody, prečo investori prichádzajú o peniaze – spolu s ponaučením, ako sa im vyhnúť.
1. Príliš veľká páka (leverage)
Či už ide o pády známych hedžových fondov alebo o bežných investorov zaskočených volatilitou, nadmerná páka je jednou z najrýchlejších ciest ku krachu.
Prečo?
Pretože zosilňuje akékoľvek existujúce cenové pohyby. A malý pokles sa okamžite mení na veľký problém. Napríklad 3x napákované ETF na index S&P 500 v marci 2020 kleslo o takmer 75%, zatiaľ čo samotný index stratil približne 33%.
Áno, tí, ktorí tento prepad vydržali, boli neskôr odmenení rastom. No keby bol pokles len o niečo hlbší, mohol vymazať takmer celý kapitál vsadený na túto pozíciu. Práve takéto zriedkavé, no extrémne pohyby dokážu narobiť radikálne škrty.
Poučenie: Neinvestovať s požičanými peniazmi v násobkoch vlastného kapitálu. Ak Warren Buffett nikdy neprekročil páku 1,7 : 1, prečo by sme to mali robiť my?
2. Prílišná koncentrácia
Nadmerná koncentrácia patrí medzi najčastejšie investičné chyby. Hoci sa dá pochopiť, prečo sa jej investori opakovane dopúšťajú. Mnohí sa totiž riadia filozofiou, podľa ktorej práve koncentrácia vedie k zbohatnutiu, zatiaľ čo diverzifikácia pomáha nadobudnuté bohatstvo udržať.
Áno, koncentrácia môže viesť k extrémnemu bohatstvu. Rovnako často však vedie aj k úplnému pádu. História je plná príbehov ľudí, ktorí prišli o všetko len preto, že vsadili všetko na jednu kartu.
To neznamená, že koncentrované stávky sú vždy zlé. Znamená to len, že aj malá diverzifikácia má obrovský význam. Americká investičná skupina Lazard napríklad zistila, že rozšírenie portfólia z jedného akciového titulu na päť titulov znižuje jeho štandardnú odchýlku približne o polovicu.
Aj malá miera diverzifikácie teda môže výrazne znížiť riziko, ktoré podstupujeme.
Poučenie: Koncentrácia nám môže pomôcť vyhrať bitku, ale diverzifikácia vyhráva vojnu.
3. Rozhodnutia typu „všetko alebo nič“
Podobne ako nadmerná koncentrácia, aj extrémne rozhodnutia typu „všetko alebo nič“ môžu byť receptom na katastrofu.
Či už ide o presun 100% portfólia do hotovosti počas paniky, alebo o „all-in“ nákup aktíva po prudkom poklese ceny – oba tieto kroky zvyčajne nesú vysoké riziko.
Aj zdanlivo bezpečný presun celého portfólia do hotovosti riziko neodstraňuje – len mení jeho formu. V tomto prípade totiž síce nestratíme svoje peniaze v priebehu nasledujúceho mesiaca, no čaká nás strata kúpnej sily v priebehu najbližších rokov.
4. Investovanie zdrojov, ktoré si nemôžeš dovoliť stratiť
V neposlednom rade, mnohí investori zlyhávajú preto, lebo investujú prostriedky, ktoré si nemôžu dovoliť stratiť.
Či už ide o nadmerné zadlženie alebo riskantné stávky s celým svojim majetkom – ide o spoľahlivý spôsob, ako sa dostať do vážnych problémov.
Kľúčovým problémom v tomto prípade je nesúlad medzi variabilnými výnosmi a fixnými nákladmi na život. Inými slovami – výnosy sú neisté, no fixné náklady ostávajú.
Podľa tejto definície je teda investovanie kapitálu, ktorý si nemôžeme dovoliť stratiť, pravdepodobne najrizikovejšou investičnou voľbou zo všetkých.
Toto bol blog č. 117. Všetky predchádzajúce nájdeš tu.
FINANCIE KONZERVATÍVNE.