Začni investovať so mnou a s Finaxom po svojom boku - podľa stratégií, ktoré sám používam. Vďaka tejto pozvánke teraz získaš zľavu až 1.000 eur riadených až 3 roky bez poplatku.
Publikované: 15 októbra, 2026
Americké akcie sa obchodujú blízko historických maxím, no na trhoch narastajú riziká. Vyššie výnosy dlhopisov, drahšie energie, pretrvávajúce inflačné tlaky a vysoká koncentrácia rastu v technologických spoločnostiach môžu v poslednom štvrťroku výrazne ovplyvniť náladu investorov.
1. Koncentrácia trhu: Bude rast pokračovať aj mimo technologických gigantov? 💻
Rast amerických akciových indexov zostáva výrazne závislý od niekoľkých veľkých technologických spoločností. Päť firiem – Microsoft, Nvidia, Meta, Apple a Alphabet – sa od konca júla postaralo o 93 % rastu indexu S&P 500.
Ďalší vývoj môže mať dva scenáre.
- Ak technologickí lídri oslabia a ostatné sektory ich nedokážu nahradiť, širší trh môže čeliť výraznejšej korekcii.
- Ak sa však rast rozšíri aj na ďalšie spoločnosti, môže ísť o zdravšie a udržateľnejšie oživenie trhu.
Príležitosti pritom nemusia byť obmedzené len na výrobcov čipov.
▶️ Rozvoj umelej inteligencie podporuje aj dopyt po dátových centrách, energetike, elektrických sieťach a chladiacej infraštruktúre.
2. Vyššie výnosy dlhopisov: Konkurencia pre akcie 📈
Výnosy amerických štátnych dlhopisov predstavujú dôležitý ukazovateľ atraktivity akciového trhu. Na začiatku októbra dosiahol výnos 10-ročných amerických štátnych dlhopisov podľa článku až 5,34 %, najvyššiu úroveň od roku 2002.
▶️ Ak investori môžu získať vysoký výnos z relatívne bezpečných štátnych dlhopisov, môžu byť menej ochotní platiť vysoké ocenenia za akcie.
Najcitlivejšie sú spoločnosti, ktorých očakávané zisky ležia ďaleko v budúcnosti, najmä rastové a technologické firmy.
Rast výnosov zároveň znamená pokles cien už vydaných dlhopisov. Pre investorov bude preto kľúčové, či ide len o dočasný výkyv, alebo o dlhodobejšiu zmenu, ktorá môže vytvárať tlak na ocenenie akcií.
3. Návrat inflácie: Čo ak úrokové sadzby neklesnú? 🆙
Trhy často predpokladajú, že spomaľovanie ekonomiky umožní centrálnym bankám znižovať úrokové sadzby. Tento scenár však môže narušiť nový inflačný šok.
Medziročná inflácia v USA dosiahla v auguste 3,4 %. Ceny energií boli medziročne vyššie o 16,3 % a benzín zdražel o 27,4 %.
Rozhodujúce teda bude, do akej miery sa vyššie ceny energií premietnu do nákladov na dopravu a výrobu a následne do cien ďalších tovarov a služieb.
Rizikom zostáva aj geopolitické napätie spojené s Iránom a možné narušenie dodávok ropy. Ak drahšie energie udržia infláciu na zvýšenej úrovni, centrálne banky môžu mať menej priestoru na znižovanie sadzieb.
▶️ Vznikla by tak nepriaznivá kombinácia spomaľujúcej ekonomiky, rastúcich nákladov podnikov a vysokých úrokových sadzieb, ktorá by mohla ohroziť firemné zisky aj ocenenie akcií.
4. Komodity: Inflačné riziko aj nástroj diverzifikácie ↔️
Komodity môžu zvyšovať inflačné tlaky, zároveň však predstavujú možnosť diverzifikácie portfólia mimo technologického sektora.
Pozornosť investorov sa sústreďuje na ropu, priemyselné kovy, poľnohospodárske komodity aj drahé kovy.
Špecifické postavenie má zlato. Môže profitovať z geopolitickej neistoty a obáv o stav verejných financií, no vyššie reálne výnosy dlhopisov a silnejší dolár mu môžu prekážať.
Komodity teda môžu v období vysokej inflácie pomôcť portfóliu, ich ceny však výrazne kolíšu.
▶️ Záver roka ukáže, či americké akcie dokážu pokračovať v raste aj v prostredí drahšieho kapitálu, vyšších cien energií a pretrvávajúcich inflačných tlakov. Pre investorov bude dôležité sledovať nielen vývoj hlavných indexov, ale aj šírku trhového rastu a vzájomné vzťahy medzi jednotlivými triedami aktív.
FINANCIE KONZERVATÍVNE.
P.S. Toto bol blog č. 171. Všetky predchádzajúce (a mnohé ďalšie) nájdeš na mojom webe.